Yen Jepang Menguat Setelah Rilis Data Inflasi Tokyo, Warning Naiknya Suku Bunga Mendukung

Investor tetap khawatir tentang memburuknya kondisi fiskal Jepang akibat paket kebijakan ekonomi besar-besaran pemerintah, yang menyebabkan lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) baru-baru ini. Selain itu, sentimen risk-on yang dominan, yang didukung oleh prospek suku bunga AS yang lebih rendah dan harapan akan kesepakatan damai Rusia-Ukraina, terus melemahkan JPY sebagai safe haven.

Sementara itu, sinyal hati-hati dari para pembuat kebijakan Bank of Japan (BoJ) menunjukkan bahwa normalisasi suku bunga akan berlangsung bertahap, memaksa investor untuk menilai kembali ekspektasi terhadap langkah kebijakan selanjutnya. Hal ini ternyata menjadi faktor lain yang membuat para investor JPY tetap bertahan. Namun, spekulasi bahwa otoritas akan turun tangan untuk membendung pelemahan lebih lanjut mata uang domestik membantu membatasi penurunan JPY yang signifikan. Selain itu, ekspektasi dovish dari Federal Reserve (Fed) AS membatasi upaya pemulihan Dolar AS (USD) dan selanjutnya berkontribusi dalam membatasi kenaikan pasangan USD/JPY.

Para pedagang Yen Jepang tampak tidak berkomitmen di tengah kekhawatiran fiskal dan sentimen risiko
Data pemerintah yang dirilis Jumat lalu menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) utama di Tokyo – ibu kota Jepang – naik 2,7% YoY pada bulan November, sementara sebuah indikator, yang tidak termasuk harga makanan segar yang fluktuatif, berada di angka 2,8% YoY. Selain itu, IHK inti, yang tidak termasuk harga makanan segar dan energi, tetap stabil di angka 2,8% selama bulan pelaporan. Data tersebut menunjukkan inflasi yang stagnan di Jepang dan mendukung argumen untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ). Namun, Yen Jepang kesulitan mendapatkan daya tarik yang signifikan karena para investor tetap bersikap netral di tengah meningkatnya kekhawatiran atas memburuknya situasi fiskal Jepang akibat sikap pro-stimulus Perdana Menteri Sanae Takaichi.
Faktanya, laporan pada hari Kamis menunjukkan bahwa pemerintah Jepang berencana untuk menerbitkan lebih banyak obligasi baru guna mendanai paket ekonomi Takaichi. Kekhawatiran tentang pasokan utang pemerintah baru telah mendorong imbal hasil obligasi pemerintah berjangka panjang ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade awal bulan ini dan berkontribusi pada kinerja Yen Jepang yang relatif buruk.

Sementara itu, anggota dewan BoJ Asahi Noguchi mengisyaratkan bahwa pengetatan moneter harus dilakukan secara bertahap. Hal ini tampaknya telah meredam ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga BoJ yang akan segera terjadi pada bulan Desember, yang, bersama dengan sentimen positif di pasar ekuitas secara umum, diperkirakan akan melemahkan JPY sebagai aset safe haven selama sesi Asia pada hari Jumat. Sebaliknya, komentar terbaru dari beberapa pejabat Federal Reserve menunjukkan bahwa pemangkasan suku bunga lagi pada bulan Desember merupakan opsi yang memungkinkan. Selain itu, spekulasi tentang pengganti Ketua Fed Jerome Powell yang dovish mungkin akan membatasi pemulihan Dolar AS (USD) dari level terendah satu setengah minggu, yang dicapai pada hari Kamis, dan menjadi penghambat bagi pasangan USD/JPY.
Di sisi geopolitik, Presiden Rusia Vladimir Putin mengatakan bahwa revisi proposal AS dapat menjadi dasar perjanjian Ukraina di masa mendatang. Pernyataan ini menyusul pernyataan Presiden AS Donald Trump yang mengatakan bahwa perjanjian Ukraina-Rusia sudah sangat dekat. Optimisme ini, pada gilirannya, semakin melemahkan status safe haven JPY dan memberikan dukungan bagi pasangan USD/JPY.
USD/JPY kesulitan membangun kekuatan melampaui rintangan penting SMA 100-jam

Harga spot perlu menembus di atas Simple Moving Average (SMA) 100-jam, yang saat ini berada di kisaran 156,45-156,50, untuk mendukung kemungkinan kenaikan lebih lanjut. Pergerakan naik selanjutnya dapat memungkinkan pasangan USD/JPY untuk merebut kembali level 157,00 dan terus naik menuju level menengah 157,45-157,50 menuju area 158,00, atau level tertinggi sejak pertengahan Januari yang dicapai pekan lalu.

Di sisi lain, angka bulat 156,00 dapat melindungi penurunan langsung menjelang swing low mingguan, di sekitar area 155,70-155,65. Beberapa aksi jual lanjutan dapat membuat pasangan USD/JPY rentan untuk menguji level psikologis 155,00. Penembusan yang meyakinkan di bawah level psikologis tersebut akan dilihat sebagai pemicu baru bagi para trader bearish dan membuka jalan bagi kelanjutan tren turun yang telah berlangsung selama satu minggu.